10 - ANÁLISE FUNDAMENTALISTA E ANÁLISE TÉCNICA
Existem duas técnicas para analises de investimentos em ações
I – Analise Fundamentalista
II – Análise Técnica (ou Gráfica)
A Análise Fundamentalista tem como parâmetro os fundamentos macro econômicos setoriais e econômico financeiros, da empresa emissora das ações.
A Analise Fundamentalista examina balanços e demonstrações financeiras da empresa e tem o objetivo de estabelecer previsões para seu desempenho e calcular seu teórico preço justo, através de técnicas contábeis como o fluxo de caixa descontado.
Além deste artifício contábil, existem diversos outros que muitas vezes podem fazer com que o preço justo de uma empresa, ande durante longo tempo com seu preço de mercado, deslocado de seu preço justo e nada garante que o preço de mercado convergirá ao preço avaliado, fazendo com que este tão utilizado preço justo, seja subjetivo.
Análise Macroeconômica
Utilizada para a previsão de cenários econômicos nos quais são desenvolvidas as estratégias de investimento. As análises políticas dos governos permite traçar inúmeras e diferentes estratégias sejam defensivas ou agressivas, que vão depender da taxa de juros, do regime cambial, da tributação, entre outros.
Análise Setorial
Esta avaliação torna-se essencial para identificarmos setores promissores ou desfavoráveis em um dado horizonte de investimento.
Uma vez observadas as diferenças poderemos traçar estratégias de diversificação e filtragem de determinadas companhias.
Análise Econômico-financeira
Esta tem o objetivo de analisar ações de empresas da Bolsa, com potencial de valorização. A análise de empresas é feita através das demonstrações financeira, de suas projeções de resultados, de geração de caixa, de seu histórico e da competência de seus gestores.
Para comparara o analisar o desempenho das empresa existem os índices financeiros, onde as principais informações das empresas são: O Balanço, com o Ativo, o Passivo e o Patrimônio Liquido, o DRE, a Demonstração do Resultado do Exercício, onde aparece o Lucro, os Custos, o Ebitida entre outras informações.
Indicadores de Mercado
LPA – Lucro Por Ação
VPA – Valor Patrimonial Por Ação
P/L – Preço Lucro - É a relação do preço de mercado com o lucro daquela ação
PV/PA – É a relação do preço de mercado com o valor patrimonial
I – Analise Fundamentalista
II – Análise Técnica (ou Gráfica)
A Análise Fundamentalista tem como parâmetro os fundamentos macro econômicos setoriais e econômico financeiros, da empresa emissora das ações.
A Analise Fundamentalista examina balanços e demonstrações financeiras da empresa e tem o objetivo de estabelecer previsões para seu desempenho e calcular seu teórico preço justo, através de técnicas contábeis como o fluxo de caixa descontado.
Além deste artifício contábil, existem diversos outros que muitas vezes podem fazer com que o preço justo de uma empresa, ande durante longo tempo com seu preço de mercado, deslocado de seu preço justo e nada garante que o preço de mercado convergirá ao preço avaliado, fazendo com que este tão utilizado preço justo, seja subjetivo.
Análise Macroeconômica
Utilizada para a previsão de cenários econômicos nos quais são desenvolvidas as estratégias de investimento. As análises políticas dos governos permite traçar inúmeras e diferentes estratégias sejam defensivas ou agressivas, que vão depender da taxa de juros, do regime cambial, da tributação, entre outros.
Análise Setorial
Esta avaliação torna-se essencial para identificarmos setores promissores ou desfavoráveis em um dado horizonte de investimento.
Uma vez observadas as diferenças poderemos traçar estratégias de diversificação e filtragem de determinadas companhias.
Análise Econômico-financeira
Esta tem o objetivo de analisar ações de empresas da Bolsa, com potencial de valorização. A análise de empresas é feita através das demonstrações financeira, de suas projeções de resultados, de geração de caixa, de seu histórico e da competência de seus gestores.
Para comparara o analisar o desempenho das empresa existem os índices financeiros, onde as principais informações das empresas são: O Balanço, com o Ativo, o Passivo e o Patrimônio Liquido, o DRE, a Demonstração do Resultado do Exercício, onde aparece o Lucro, os Custos, o Ebitida entre outras informações.
Indicadores de Mercado
LPA – Lucro Por Ação
VPA – Valor Patrimonial Por Ação
P/L – Preço Lucro - É a relação do preço de mercado com o lucro daquela ação
PV/PA – É a relação do preço de mercado com o valor patrimonial
A Análise Técnica
Já a Análise Técnica, ou Gráfica, caracteriza-se pelo conjunto de técnicas e estudos apoiados nos movimentos históricos nos preços de mercado dos ativos financeiros. As ferramentas gráficas e técnicas matemáticas que fazem parte desta abordagem buscam tentar prever os movimentos futuros nas cotações de títulos e ações, pares de moedas, índices, preços de commodities etc., negociados em mercado aberto.
Basicamente, os estudos gráficos realizados buscam sugerir padrões de comportamento nos preços de ativos voláteis e de difícil previsão e dedução matemática.
Entre os pais da Análise Técnica estão os americanos William Peter Hamilton (1867 – 1929) e Charles Dow (1851 – 1902), um dos fundadores da Dow Jones e do Wall Street Journal. Charles Dow formulou uma série de estudos que vieram a compor o âmago da Análise Técnica e que ficaram conhecidos como a Teoria de Dow.
O confronto das duas análises
Para a análise fundamentalista, existe uma diferença crítica entre o valor da empresa negociado em forma de preço de mercado, derivado das cotações de suas ações nas bolsas de valores, e o valor verdadeiro (ou potencial) da empresa. Esse valor é referido como valor intrínseco e reflete o verdadeiro preço da empresa a partir de suas premissas operacionais, indicadores macroeconômicos e expectativas de crescimento.
Assim, a Análise Fundamentalista busca mapear e mensurar os fundamentos econômico-financeiro-operacionais da empresa, como: receitas, custos, dívidas contraídas, investimentos efetuados etc. e procura avaliar como tais fatores pesam na atividade atual da empresa.
A partir deste estudo busca-se estimar como estes números irão crescer ao longo do tempo. Pode-se, portanto, projetar qual será o fluxo de caixa esperado das empresas – e, com este fluxo futuro, pode-se descontar uma taxa de juros e chegar a um valor presente da empresa. Esse é, para os analistas, o valor real da empresa, o valor intrínseco.
Na hora de escolher uma empresa para investir seu dinheiro, é muito importante fazer um estudo mínimo pra ver como anda o desempenho operacional e financeiro da empresa ver se ela tem potencial de gerar lucros no longo prazo. Se sua valoração estiver bem acima do preço de mercado, por exemplo, é esperado que o preço busque o valor intrínseco, o que fará seus investimentos valorizarem ao longo do tempo.
Já a análise técnica busca utilizar seu arsenal de indicadores e desenhos gráficos para identificar tendências, variabilidade, reversões e rompimentos nos movimentos dos preços. Assim, ao invés de analisar se a empresa está crescendo operacionalmente e se seu valor tenderá a crescer por isso, as técnicas gráficas buscam identificar um padrão de crescimento dos preços históricos a fim de identificar um bom momento para compra e venda dos ativos.
Abaixo, vemos um exemplo simples de uma análise elaborada com o Andrew’s Pitchfork para mostrar um constante crescimento no Índice Bovespa (IBOV). O Andrew´s Pitchfork nada mais é que uma ferramenta de desenho que busca traçar canais de tendência controlando a amplitude de variação dos preços a fim de identificar oportunidades de compra e venda.
Os recursos da Análise Gráfica também podem ser empregados, por exemplo, como alerta para deixar uma posição, o que é chamado de stop-loss. Algumas figuras e movimentos particulares dos preços podem indicar que seu investimento está caindo abaixo de um normal suportável o que pode ajudar como alerta para se desfazer da posição e evitar prejuízos mais intensos.
Assim, a análise gráfica, por poder ser aplicada a qualquer frequência dos gráficos dos preços e em qualquer corte temporal pode ajudar a montar estratégias de compra e venda. Tanto para obter lucros ou minimizar perdas, seja qual for o movimento dos preços (queda, alta, estáveis).
Conclusão
Assim, a análise gráfica, por poder ser aplicada a qualquer frequência dos gráficos dos preços e em qualquer corte temporal pode ajudar a montar estratégias de compra e venda. Tanto para obter lucros ou minimizar perdas, seja qual for o movimento dos preços (queda, alta, estáveis).
Conclusão
Como vimos, o arcabouço conceitual e o arsenal de ferramentas das duas abordagens são vastos e apresentam diferenças cruciais. Apesar das escolas terem origens e conceitos distintos e seu emprego ser muito diferente, as duas se debruçam sobre o mesmo problema: como maximizar seus investimentos e evitar perdas no mercado de capitais.
A grande diferença entre as duas vertentes, além das diferenças conceituais apresentadas, vem do foco que o próprio investidor deseja dar para seus investimentos.
Um investidor que deseja utilizar o mercado de capitais para guardar seu dinheiro, como uma alternativa às formas tradicionais de poupança, deve utilizar a análise fundamentalista para avaliar se as empresas em que está investindo têm futuro, ou seja, se vão gerar lucros no longo prazo que façam valorizar suas cotas.
Já para o investidor que deseja ganhar dinheiro fazendo operações de compra e venda mais no curto prazo, ou até no intraday (durante o dia), os fundamentos ficam muito aquém de explicar os movimentos nos preços. Por isso, neste foco é indicado adotar-se técnicas básicas de análise gráfica para garantir um bom retorno, ou ao menos minimizar perdas.
A análise técnica arma o investidor com mais munição para enfrentar as oscilações de curto-prazo no mercado e montar diversas estratégias de compra e venda, ao invés da estratégia buy and hold advinda da análise fundamentalista.
Deve-se manter em mente que utilizar as técnicas gráficas para montar inúmeras operações de compra e venda no curto prazo pode, realmente, maximizar seu retorno, mas também existem altos custos de transação (como a taxa de corretagem) e tributários, visto que a taxação para investimentos em períodos curtos é maior.
Além disso, as duas exigem conhecimento e estudo de quem quiser aprendê-las. Você vai demorar um tempo para se tornar um Warren Buffet ou um Charles Dow! Mas é só ter vontade de aprender e apreço por seus investimentos que tudo fica mais fácil. Fonte: Dinheirama, Exame, Bovespa e FGV
